招银国际：首予汇通达网络买入评级 目标价66港元
招银国际发布研究报告称，国际港元首予（09878）“买入”评级，首予目标价66港元，汇通对应2023年0.27倍P/S。达网作为低线零售市场O2O的络买领导者，凭借深刻的入评市场洞察力、高度本地化的国际港元团队、对店铺友好的首予生态系统和强大的供应链系统，有望在日益增长的汇通行业风口迅速成长。
该行预计，达网公司在2021-24财年的络买年复合增长率将达到34%，主要得益于门店扩张和SaaS业务开展。入评再加上GPM改善（收入结构变化）和运营支出控制，国际港元利润端的首予年复合增长率有望达57%。另基于“乡村振兴“政策以及在低线城市的汇通业务开展，认为具有韧性，公司目前仍处于高速增长阶段，品类拓展和SaaS业务的开展将释放其TAM和估值。
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